Pricing et modélisation des structurés de taux
Comprendre l'évaluation et le risk management des exotiques de taux
Cette formation peut se dérouler en classe virtuelle
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Expertise
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2 novembre 2020 (Paris centre)
- S'initier aux produits structurés de taux complexes
- Maîtriser les techniques d'évaluation et de risk management de ces produits
- Se familiariser avec les différents modèles de courbes, connaître leurs forces et leurs limites
Formation en partenariat avec l'ENSAE-ENSAI Formation Continue
Le marché des structurés de taux
- Rappels sur les options de taux vanilles :caps / floors et swaptions
- Exotiques 1ère génération vs exotiques 2ème génération
- Structuration des produits de taux : les EMTN
- Relation arrangeur / émetteur / investisseur
- Une typologie des exotiques de taux
TP Excel : Au moyen d'un pricer Excel,structuration d'EMTN via des caps / floors et swaptions
Les exotiques complexes ou la nécessité d'un modèle de courbe
- L'impossibilité d'une évaluation par formule fermée
- La nécessité d'une modélisation de l'ensemble de la courbe des taux
Panorama des modèles de courbes
- Modèles à taux court (Vasicek, CIR)
- Le cadre HJM
- Modèles gaussiens de type Hull & White
- Libor Market Model (BGM)
- Swap Market Model (Jamshidian)
Focus sur le modèle Hull & White 1 facteur
- Modélisation des zéro-coupons et des taux forward instantanés
- Mean reversion, formes de volatilité et caractère markovien
- Pricing des caplets et swaptions
- Procédure de calibration (bootstrap)
- Méthodes numériques : Monte Carlo et différences finies ?
TP Excel :
- Pricing de caplets et swaptions dans le cadre Hull & White
- Calibration du modèle
La swaption bermuda : un produit emblématique
- Caractéristiques du produit
- Décomposition en most expensive + switch option
- Comprendre l'effet de la mean reversion
TP Excel :Pricing d'une swaption bermuda, impact de la mean reversion
Vers plus de complexité
- Multi-callable : reverse floater, corridor,CMS spread option...
- Path-dependent : target redemption notes, snowballs, volatility bonds...
- Approche : comprendre les produits et appréhender leurs risques
- Et surtout : savoir se satisfaire de modèles imparfaits... tout en s'assurant de leur caractère conservateur
Le marché des structurés de taux
- Rappels sur les options de taux vanilles :caps / floors et swaptions
- Exotiques 1ère génération vs exotiques 2ème génération
- Structuration des produits de taux : les EMTN
- Relation arrangeur / émetteur / investisseur
- Une typologie des exotiques de taux
TP Excel : Au moyen d'un pricer Excel,structuration d'EMTN via des caps / floors et swaptions
Les exotiques complexes ou la nécessité d'un modèle de courbe
- L'impossibilité d'une évaluation par formule fermée
- La nécessité d'une modélisation de l'ensemble de la courbe des taux
Panorama des modèles de courbes
- Modèles à taux court (Vasicek, CIR)
- Le cadre HJM
- Modèles gaussiens de type Hull & White
- Libor Market Model (BGM)
- Swap Market Model (Jamshidian)
Focus sur le modèle Hull & White 1 facteur
- Modélisation des zéro-coupons et des taux forward instantanés
- Mean reversion, formes de volatilité et caractère markovien
- Pricing des caplets et swaptions
- Procédure de calibration (bootstrap)
- Méthodes numériques : Monte Carlo et différences finies ?
TP Excel :
- Pricing de caplets et swaptions dans le cadre Hull & White
- Calibration du modèle
La swaption bermuda : un produit emblématique
- Caractéristiques du produit
- Décomposition en most expensive + switch option
- Comprendre l'effet de la mean reversion
TP Excel :Pricing d'une swaption bermuda, impact de la mean reversion
Vers plus de complexité
- Multi-callable : reverse floater, corridor,CMS spread option...
- Path-dependent : target redemption notes, snowballs, volatility bonds...
- Approche : comprendre les produits et appréhender leurs risques
- Et surtout : savoir se satisfaire de modèles imparfaits... tout en s'assurant de leur caractère conservateur
Antonin Chaix
Antonin est un spécialiste des dérivés de taux. Ancien analyste quantitatif au sein de Calyon et Ixis Cib, Antonin a développé pour Bärchen plusieurs modules sur les mathématiques financières et le pricing des dérivés complexes. Il codirige également le Diplôme de Finance Quantitative (DiFiQ) en partenariat avec l’ENSAE et Dauphine.
Antonin Chaix anime également les formations :
- Calcul actuariel, pricing d’obligations et de swaps (Catalogue Marchés financiers)
- DiFiQ (Catalogue Certifications)
- Evaluation d’actifs financiers et arbitrage (Catalogue Marchés financiers)
- Fondamentaux des calculs financiers (Catalogue Marchés financiers)
- Pricing et modélisation des CMS (Catalogue Marchés financiers)
- Pricing et modélisation des swaps et options de taux (Catalogue Marchés financiers)
- Pricing et risk management des options exotiques (Catalogue Marchés financiers)
- Pricing et risk management des options vanilles (Catalogue Marchés financiers)
- PRM® – Professional Risk Manager (Catalogue Certifications)