Gérer un book de Swaps

Maîtrise du trading d'IRS, d'OIS et d'Assets swaps

  2 jours
  Expertise
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13 et 14 mai 2019 (Paris centre)
Objectifs de la formation
  • Comprendre les mécanismes de prix des IRS, des OIS et des assets swaps et leurs sensibilités
  • Maîtriser les techniques de couverture du risque associées à ces produits
  • Comprendre le travail du trader dans sa gestion au quotidien de book d'IRS, d'OIS et d'assets swaps
  Programme détaillé 

Fondamentaux

  • Taux / Index de référence / Conventions
  • FRA / Futures / Futures sur obligations / Swaps de Taux

Introduction au trading d'Interest Rate Swaps

  • Courbe des taux : construction et interprétation
  • La liquidité : clé de la gestion d'un book de swaps

TP Excel : Pricing d'un Swap Roller-coaster forward

Savoir mesurer et gérer les risques

  • DV01 et découpage du risque (risk bucketing)

TP Excel : Risques et sensibilités en fonction de la courbe de taux

  • Analyse en composantes principales : principe et utilisations
  • Gestion de la liquidité et couverture de substitution
  • Risques calculés et induits, risques de spread et de taux

TP Excel : Couverture d'un swap 15 ans par des Bund futures

  • Stratégies et problèmes de pré couverture
  • Risque de reset : définition et instruments de couverture

La dimension crédit

  • Swaps OIS (Overnight Index Swaps)
  • Spread Euribor / Eonia et implications pour la construction de courbe
  • Courbe des forwards et courbe de discount
  • Tenor basis swaps (swaps de base)
  • Gestion du compte cash

Les asset swaps

  • Principe : un pricing plus complexe qu'il n'y parait
  • Problème du taux de financement de P-100
  • Par assets swaps
  • Proceeds asset swaps
  • Swap spread and Z-spreads

TP Excel : Pricing d'un par asset swaps et proceeds asset swaps

Les swaps structurés

  • Les CMS (Constant Maturity Swaps)
  • Libor in arrears
  • Average Libor swaps
  • Les swaps d'inflation : principe et applications

Patrice Robin

Patrice Robin

Patrice est consultant indépendant sur les produits dérivés. Auparavant, Patrice a passé 10 ans en trading sur les dérivés de taux, successivement sur les produits structurés, les swaps vanille puis responsable des options de taux et de l'inflation au sein de Santander Global Markets à Londres.