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Fonction risques en Asset Management

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8 juin 2018 (Paris centre)

Cadre réglementaire, gouvernance et organisation interne

  • Comprendre les réglementations encadrant la fonction Risques
  • Définir le rôle et missions principales de la fonction Risques
  • Construire une politique de gestion des Risques cohérente
  • Etablir des limites internes et un processus d’escalade réactif
  • Mettre en en oeuvre le principe réglementaire de proportionnalité

Cas pratique : Organisation de la fonction Risques au sein d’une filiale de gestion d’actifs d’un groupe bancaire

  • Comparaison avec une société de gestion d’actifs de type entrepreneurial

Mesurer les risques de marché

  • Différencier les fonds à profil de risque linéaire des fonds comportant des dérivés
  • Distinguer les fonds « benchmarkés » des fonds à performance absolue
  • Mesurer les expositions principales du fonds : Actions, Taux, Crédit, Change, Convexité
  • Calculer le risque global du fonds :
    • Méthodes du levier et de l’engagement
    • Méthode de la VaR (Value At Risk)
  • Calculer le risque extrême du fonds, le Stress Testing *Construire des scenarii historiques-exemples
    • Construire des scenarii hypothétiques-exemples
  • Appréhender le risque statistique du fonds : Tracking Error, Volatilité, SRRI..

Cas pratique : Exemples simples de mesure des risques pour chacune des approches présentées

Mesurer les risques de liquidité

  • Appréhender le niveau de tolérance du fonds à des situations illiquides- exemples d’approches
  • Mesurer le risque de liquidité à l’actif du fonds:
    • Liquidité à l’actif mesurée par référence aux volumes traités- exemples chiffrés
    • Liquidité à l’actif mesurée par référence aux fourchettes de prix –exemples chiffrés
  • Mesurer le risque de Passif du fonds :
    • Simuler les conditions de décollecte atypique
    • Contrôler la concentration du passif
  • Vérifier l’adéquation entre liquidité à l’actif et au passif- cas de situations inadéquates
  • Mettre en place un programme de gestion de la liquidité en situation de crise

Cas pratique : Crise de liquidité dans un fonds, le cas des fonds monétaires en 2008

Mesurer les risques de contrepartie

  • Etablir une procédure de sélection et d’évaluation des Brokers et Contrepartie
  • Signer une convention ISDA
  • Mesurer les expositions aux contreparties autorisées *Traiter spécifiquement les opérations de prise en pension

Cas pratique : Calcul du risque de contrepartie d’un fonds comportant des produits dérivés et du collatéral

Mesurer les risques opérationnels

  • Identifier les risques majeurs de la société de gestion
  • Construire et mettre en oeuvre une cartographie des risques opérationnels efficiente
  • Définir un plan de contrôle interne
  • Calculer les fonds propres requis en couverture des risques opérationnels

Cas pratique : Revue synthétique d’une cartographie des risques opérationnels construite autour d’une taxonomie de 12 risques majeurs


Michel DELOUYA