Analyse financière des comptes consolidés

Comptes consolidés, IFRS et approche des covenants

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  Maîtrise
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1er et 2 juillet 2019 (Paris centre)
Objectifs de la formation
  • Maîtriser les techniques de consolidation et comprendre les enjeux de l'intégration fiscale
  • Connaître les différences majeures de traitement entre les normes françaises et les normes IFRS
  • Mettre en évidence les risques en matière de négociation dans le cadre d'une transaction
  Programme détaillé 

Analyse en comptes consolidés : principes et pratiques

  • L'analyse du compte de résultat
  • L'analyse du bilan
    • Analyse qualitative des fonds propres
    • Ratios de structure financière
    • BFR / CA et sa signification
    • Comment analyser les incorporels en matière de risque ?
      • Good will
      • Fonds de commerce
      • Charges activées
    • Traitement IFRS et non IFRS du Good will et des charges activées
  • L'analyse des cash flows
  • Comprendre les différents types de flux
    • EBITDA – MBA – CAF
    • CFO – CFI – CFF
    • FCF
    • Différence entre rentabilité et cash
      • Impact des variations de BFR
      • Impact des délais de paiement
      • Impact des charges activées

Les difficultés spécifiques

  • Consolidation
    • Méthodes de consolidation
    • Spécificités des sociétés mises en équivalence
    • Analyse des tiers minoritaires
  • Risque de change
  • Risque de taux
  • Activités à BFR négatif

Etude de cas : les risques induits par la croissance - Iliad sur la période 2004 - 2012

  • Analyse des modes de financement hydrides (obligations convertibles et CCA) et retournement (Montupet)
  • Syndication et covenants
  • Les opérations à effet de levier
    • Principe
    • Intégration fiscale
    • Circulation du cash et résultat distribuable

Etude de cas Montupet : sociétés en retournement

Cas particuliers

  • Comment analyser une société qui est en retard sur son business plan ?
    • Comment déterminer un retard d'investissement ?
    • Comment analyser des obligations convertibles ?
  • La structure financière est-elle adaptée au risque du business (quels sont les risques du Business ?)
  • L'analyse très particulière des PME avec des dirigeants actionnaires
    • Quid de l'immobilier
    • Arbitrage salaire et dividendes

Florence Farriaux

Florence Farriaux

Conseil en haut de bilan auprès de dirigeants d'entreprises, conseil en croissance externe, création et animation de formations sur-mesure et opérationnelles destinées à  une équipe. Florence est diplômée de l'EDHEC et du Centre de Formation des Analystes Financiers (CFAF). Elle est membre de l'Association Française des Investisseurs en Capital. Elle travaille depuis 20 ans en Investissement, Fusions et Acquisitions à  la Banque Bruxelles Lambert, Ingel'lione et Colonne Vendôme. Elle enseigne à  l'IAE Panthéon Sorbonne (Fusion et Acquisition) et au CFAF. Elle est membre de la Société Française des Analystes Financiers. Parmi ses activités professionnelles, Florence réalise des opérations de rapprochement, opérations d'investissement en capital, évaluation d'entreprises.