Les financements obligataires

Appréhender les différents aspects de l'émission obligataire

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Objectifs de la formation
  • Comprendre les avantages et les inconvénients du financement obligataire
  • Connaître l’organisation du marché obligataire
  • Comprendre les attentes des investisseurs pour mieux les servir
  • Sa familiariser avec le processus d'émission des obligations en pratique
  Programme détaillé 

Rappels des concepts de base

  • Définition : titre vs contrat, dette vs capitaux propres
  • Rentabilité et rémunération du risque
  • La courbe des taux d’intérêts, déterminants du niveau des taux

Exercice sur Excel : la relation taux-prix

L’obligation et son marché

  • Les différents émetteurs: entreprises, souverain, banques, foncières, assureurs
  • Les différents types d’obligation : senior, subordonnée, convertible, hybride, etc.
  • Les acteurs des marchés obligataires : émetteurs, intermédiaires, investisseurs
  • Le trading des obligations : comment acheter et vendre en pratique

Pourquoi émettre une obligation ?

  • Taux fixe vs taux variable
  • Amortissement in fine
  • Moins dépendre des fluctuations de l’appétit des banques à prêter
  • Les covenants

Qui achète les obligations et pourquoi ?

  • Typologie des investisseurs
  • Motivations et crainte d’un investisseur obligataire
  • Comment l’investisseur analyse-t-il le risque de crédit de l’émetteur ?
  • Le rôle des agences de notation
  • Enjeux de liquidité et développement des émissions privées.

Comment émettre une obligation en pratique ?

  • Le syndicat bancaire, le rôle de la banque chef de file
  • Comment choisir son chef de file ?
  • Le processus d’émission : due diligence, prospectus, notation, road shows, etc.

Christophe Chouard

Christophe Chouard

Avant de créer Aldis Capital, Conseiller en Investissements Financiers, Christophe a été pendant 6 ans Directeur Général de HDF Finance (gérant de fonds de hedge funds). Auparavant, il a été responsable de la force de vente "fixed income" pour la France et la Belgique pendant 2 ans chez Credit Agricole CIB, après avoir passé 15 années chez JPMorgan dans différentes fonctions dans la vente et la structuration d'instruments sur mesure "fixed income" (cash, dérivés de change, de taux et de crédit) à  Paris et à  Londres. Christophe est maître de conférences associé à l’université Panthéon Assas, et enseigne au CNAM (Conservatoire National des Arts et Métiers, à l’ENSAE Executive Education ainsi qu’à la SFAF (Société Française des Analystes Financiers). Il a obtenu sa Certification AMF en 2011 et est diplômé du MBA de HEC (1986) et de l'Ecole Centrale Paris (1983).


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