Évaluation de l’entreprise

Affinez la valorisation et comprendre les risques specifiques des Mid Cap

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  Expertise
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28 et 29 juin 2018 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Savoir retraiter les comptes d’une PME selon le profil de l’actionnariat
  • Connaitre les sources d’information adaptées
  • Mettre en évidence les risques en matière de négociation dans le cadre d’une transaction

Les 3 méthodes usuelles de valorisation

  • Notion de VE et de VT
  • Approche patrimoniale : Actif net, ANR, ANR du Good Will
  • Approche par les multiples
    • Multiples de transactions et multiples de sociétés cotées
    • Les différents multiples utilisés (CA – EBITA – EBITDAR – EBIT, etc.)
    • Les bases de données sources de multiples
  • Approche par les DCF
    • Notion de FCF
    • Notion de Wacc – concept et mode de calcul
    • Modèle DCF
  • Avantages et inconvénients de chaque méthode
    • Volatilité des résultats selon les méthodes
    • Quelle méthode utiliser dans des contextes de croissance ?

L’adaptation de l’approche patrimoniale au contexte PME

  • Doit-on considérer les incorporels ?
  • Tenir compte des plus-values sur stocks et sur machines et appréhender les stocks et le compte client
  • Comment analyser les charges à répartir ?
  • La prise en compte des dettes hors bilan (french gaap)
  • La prise en compte de la provision pour départ en retraites
  • Le traitement de l’immobilier
    • Présence d’une SCI ou non
    • Lien entre valeur de l’immobilier et valeur du business

L’adaptation de l’approche par les multiples au contexte PME

  • Les bonnes sources d’information pour suivre l’évolution des multiples
  • Lien entre taille de l’entreprise et valeur
  • La qualité de l’évaluation dépend de la qualité des retraitements
    • La notion de performance en stand alone
    • Retraitement du compte de résultat de filiales de groupes
    • Retraitement de la rentabilité de sociétés familiales

L’adaptation de l’approche DCF au contexte PME

  • Quel horizon d’étude retenir ?
  • Quel Wacc retenir ?
  • Usage des DCF en PME

Les difficultés de calcul de la DFN

  • Activités saisonnières et retraitement de la DFN
  • Pilotage du compte clients avant la vente et retraitements
  • Retraitement du compte fournisseurs en temps de crise
  • Activités à BFR négatif et approche du cash

L’évaluation des besoins en investissements

  • Comment détecter un retard d’investissement. Quels impacts ?
  • Le Business Plan sous-estime t-il le montant des capex ?

Ce qui tire la valeur vers le bas

  • Concentration du risque client ou dépendance fournisseur
  • Fragilité du fonds de commerce
  • Climat social dégradé
  • Business model atypique

Mathieu Carles

Mathieu Carles

Mathieu est diplômé de l’ESSEC, il anime des formations depuis plus de 10 ans, principalement au Conservatoire National des Arts et Métiers, où il est chargé du cours de modélisation financière, valorisation de sociétés et construction de business plans en MASTER. Il a travaillé plus de 10 ans en banque d’investissement sur de l'analyse d’entreprises, l'optimisation de performance financière de groupes de sociétés, la restructuration d’entreprises et l'introduction en bourse et autres opérations dites «de marché».
En 2008, son expérience lui permet de devenir investisseur privé pour son propre compte et de lever un montant très significatif de dette.
Il est ainsi aujourd’hui gérant de sociétés dont l’activité principale est d’acquérir des actifs de nature diverse et d’en optimiser la performance opérationnelle et financière, il accompagne régulièrement des dirigeants de sociétés.



  • Des documents mis à la disposition des participants sur une plateforme dédiée
  • La possibilité de poser des questions à l'animateur via un forum
  • Des cas d'étude, des vidéos, des articles ou des extraits d'ouvrages pour se préparer et consolider ses connaissances

L'accès à la plateforme e-learning est inclus dans le prix de la formation