Interview d'Antonin Chaix, intervenant de Calcul actuariel, pricing d'obligations et de swaps

Bärchen : C’est un séminaire d’initiation aux mathématiques financières mais que va retenir au juste le participant à l’issue de ce 2 jours ? A qui s’adresse ce séminaire ?

Antonin Chaix : Le programme de ce séminaire couvre d’une part le calcul actuariel (notions de taux d’intérêt, de capitalisation et d’actualisation, mesure de rentabilité…) et d’autre part l’évaluation des produits de taux standards grâce aux outils introduits dans la première partie. Le participant aura donc acquis à l’issue de ces deux jours une autonomie dans la réalisation de calculs actuariels simples ainsi qu’une bonne connaissance des instruments de taux vanille. Au-delà de l’aspect calculatoire, l’accent est mis sur la compréhension intuitive des produits et des phénomènes quantitatifs à l’œuvre (par exemple : que signifie pratiquement la « convexité » d’une obligation, comment calculer de tête la variation de valeur d’un swap lorsque la courbe de taux se décale de 20 points de base etc….)

Ce séminaire s’adresse donc à toute personne désireuse de s’initier à la finance quantitative, quelle que soit sa fonction dans la banque (ou ailleurs !). Et j’espère qu’il permettra d’expliquer, de simplifier, voire de « démystifier » beaucoup de concepts quantitatifs jugés à tort trop ardus.

Bä : Deux jours pour arriver à « pricer » des swaps et des obligations, il faut disposer de pré-requis financiers ou mathématiques pour suivre ce séminaire ?

AC : L’évaluation des swaps et des obligations nécessite rien de plus que la connaissance de l’addition et de la multiplication, et pourquoi pas de la fonction puissance. Bref, avec la culture mathématique de base on s’en sort sans problème. Côté financier, il est bien sûr préférable d’avoir déjà une vague idée de ce qu’est un taux d’intérêt, une obligation, un swap… mais avec un peu de motivation on peut également s’en sortir sans !

Bä : L’utilisation d’Excel semble centrale dans votre séminaire… vous confirmez ? Il faut maîtriser ce logiciel pour suivre la formation ?

AC : Effectivement, de nombreux travaux pratiques seront réalisés sur Excel tout au long de la formation. Ils sont à mon sens indispensables pour bien s’approprier les concepts de capitalisation et d’actualisation, de sensibilité et de convexité sur les obligations etc. Néanmoins, aucune connaissance approfondie du logiciel n’est nécessaire. J’irais même plus loin : ces exercices pratiques seront l’occasion pour certains de s’initier à l’utilisation d’Excel et pour d’autres de se perfectionner !

Par ailleurs, pour gagner du temps, un pricer Excel prêt à l’emploi sera utilisé pour le pricing des swaps.

Bä : Ce séminaire est très éloigné de la complexité de vos autres formations sur les options et les structurés… vous ne vous ennuyez pas ?

AC : Mes séminaires sur les options et les structurés se situent de toutes façons eux aussi à un niveau technique bien moins élevé que celui que l’on pratique lorsque l’on est analyste quantitatif sur les produits exotiques ! Quel que soit le niveau du séminaire, ma motivation de formateur réside avant tout dans le défi permanent qu’imposent la vulgarisation et la transmission de concepts parfois complexes. Bref, dans le contact et la pédagogie plus que dans la technique !

Bä : Pourquoi limiter le nombre de participants à 6 ?

AC : Sur ce genre de séminaire plutôt technique, avec de nombreux travaux pratiques, il est indispensable d’être en petit groupe : le rythme de chacun pourra ainsi être respecté.

Antonin est un spécialiste des dérivés de taux. Ancien analyste quantitatif au sein de Calyon et Ixis Cib, Antonin a développé pour Bärchen plusieurs modules sur les mathématiques financières et le pricing des dérivés complexes. Il intervient également à l’ENSAE et à l’université Paris VI.