Obligations convertibles

Mécanismes et pricing des obligations convertibles

  2 jours
  Maîtrise
  1760

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24 et 25 avril 2017 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Appréhender l'environnement du marché européen des obligations convertibles
  • Comprendre et maîtriser la valorisation d'une obligation convertible / échangeable
  • Savoir analyser les paramètres influant sur le prix d'une obligation convertible
  • Appréhender les avantages et les inconvénients des obligations convertibles en gestion de portefeuille
Programme détaillé

Fondamentaux des obligations convertibles

  • Définition d'une obligation convertible ou échangeable (OCEANE, ORNANE, ORA) et analyse d'un prospectus d'émission
  • Définitions et analyse des droits et options non conventionnels
    • Ratchet
    • Changement de contrôle
    • Sequestre de titres
  • Marchés liés aux obligations convertibles (Crédit, CDS, Options) et rappels de calculs actuariels et optionnels
  • Panorama du marché des obligations convertibles :
    • Données historiques
    • Situation de marché
  • Intervenants :
    • émetteurs
    • Intermédiaires (banque, broker)
    • Investisseurs (compte propre, gestionnaires, arbitragistes) et techniques de gestion

Calcul du prix d'une obligation convertible

  • Composition du prix d'une obligation convertible : plancher actuariel & option
  • Importance des données de modèle : couple volatilité / prime de crédit
  • Paramètres clés et sensibilités
    • Delta
    • Sensibilité action
    • Sensibilité obligataire
    • Sensibilité au risque de crédit

TP Excel :

- Réalisation d'un pricer simple sur EXCELâ„¢

- Calcul du prix d'une obligation convertible â„¢

- Limites d'un pricer simple




Alain Ouzou

Alain est analyste quantitatif et spécialiste des obligations convertibles. Alain a acquis sa compétence du pricing appliqué au trading et à  la gestion des obligations convertibles par ses expériences successives au sein d'une équipe de trading pour compte propre, dans l'équipe de recherche quantitative d'un acteur majeur de la gestion alternative (hedge fund) et dans l'équipe de recherche quantitative dédiée aux obligations convertibles d'un éditeur de solution de pricing. Alain est diplômé de l'ENST, Télécom Paristech.

Alain Ouzou anime également les formations :


Patrice Robin

Patrice est consultant indépendant sur les produits dérivés. Auparavant, Patrice a passé 10 ans en trading sur les dérivés de taux, successivement sur les produits structurés, les swaps vanille puis responsable des options de taux et de l'inflation au sein de Santander Global Markets à Londres.

Patrice Robin anime également les formations :



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