Les obligations fixed to float

Marché, prix, risques

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Objectifs de la formation

  • Comprendre le principe des obligations fixed to float callable
  • Savoir encadrer le prix de ces produits
  • Savoir estimer les probabilités de rachat anticipé
  • Savoir appréhender le risque de ces produits
Programme détaillé

Problématiques descriptives des obligations fixed-to-float

  • Une intuition : les obligations callable "high yield"
  • Un risque réputationnel en cas de non-exercice ?
  • Principe de montage de ces produits
  • Les "fixed-to-float" euribor
  • Les "fixed-to-float" CMS
  • La notion de convexité négative

Approche technique

  • Le prix d'exercice implicite
  • Les options bermudéennes
  • Rappels sur les CDS et les CMS

TP Excel : Repricing des obligations d'un émetteur crédit via les CDS et les swaps

Pricing des fixed-to-float

  • Identification des facteurs de risque
  • Base et encadrement du prix
  • Estimation des probabilités de rachat anticipé

TP Excel : Pricing d'un fixed-to-float euribor Pricing d'un fixed-to-float CMS




Thierry Gainon

Thierry Gainon

Thierry a réalisé toute sa carrière dans les marchés financiers où il a été notamment en charge de la structuration sur les marchés de taux et actions. Aujourd'hui responsable du contrôle des risques d'une société de gestion appartenant à  un groupe de prévoyance, il maîtrise les aspects techniques des produits financiers et dispose d'une connaissance étendue de l'offre actuelle, ainsi que du cadre règlementaire de leur utilisation.

Thierry Gainon anime également les formations :


Nicolas Runtz

Nicolas Runtz

Nicolas a travaillé 2 ans en tant qu'analyste quantitatif sur des modèles multi facteurs (arbitrage relatif d'indices et stock picking). Actuellement Risk Manager chez PRO BTP Finance, il travaille sur la mise en place des outils de calcul de VaR Monte-Carlo sur l'ensemble des classes d'actifs (actions, taux, crédit, convertible), sur la recherche de signaux de marchés, ainsi que sur la gestion de produits structurés.

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