Pricing et modélisation des CMS

Comprendre le principe et l'évaluation des produits structurés CMS

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  Expertise
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22 mai 2017 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Maîtriser l'évaluation et le risk-management des produits structurés CMS
  • Se familiariser avec le concept d'ajustement de convexité
  • S'initier au principe du pricing par réplication full-smile des CMS

Formation en partenariat avec l'ENSAE-ENSAI Formation Continue

Programme détaillé

Introduction

  • Rappels sur les FRA Euribor
  • Le concept d'ajustement de convexité :cas du FRA in arrears
  • Principe des produits CMS

TP Excel : calcul d'un ajustement de convexité sur taux Libor/Euribor in arrears

Ajustements de convexité : concept et techniques

  • Swap vanille vs. contrat CMS : comprendre qualitativement l'existence de l'ajustement de convexité
  • Taux swap forward vs Taux CMS forward
  • Calcul du taux CMS forward : l'ajustement de convexité standard (single vol) et ses limites

TP Excel : calcul pratique de l'ajustement de convexité CMS single vol (ATM)

La réplication full-smile des CMS

  • Introduction aux caps et floors CMS
  • Sur-réplications des caps et floors CMS par des paniers de swaptions cash-settled
  • Impact du smile swaption sur le pricing des CMS
  • Comparaison avec l'ajustement de convexité standard

TP Excel : calcul des poids de réplication et pricing des caps / floors et forward CMS par réplication full-smile (pricer Excel fourni)

Les produits structurés CMS

  • Typologie des structurés CMS et raisons de leur popularité
  • Swaps CMS
  • CMS spread options et impact de la corrélation
  • Digitales sur spread de CMS

TP Excel : Evaluation d'une CMS spread option dans le modèle normal & log-normal




Antonin Chaix

Antonin Chaix

Antonin est un spécialiste des dérivés de taux. Ancien analyste quantitatif au sein de Calyon et Ixis Cib, Antonin a développé pour Bärchen plusieurs modules sur les mathématiques financières et le pricing des dérivés complexes. Il codirige également le Diplôme de Finance Quantitative (DiFiQ) en partenariat avec l’ENSAE et Dauphine.

Antonin Chaix anime également les formations :



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