Refinancement de l’immobilier par titrisation

Montages et objectifs des différents acteurs des marchés ABS et MBS

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9 novembre 2017 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Comprendre le montage des véhicules de titrisation
  • Comprendre les nouvelles stratégies des banques en matière de titrisation sous Bâle 3
  • Savoir adapter votre stratégie de (re)financement ou d'investissement en fonction de ces produits
Programme détaillé

Introduction : la titrisation au centre de la crise des subprimes et... pourquoi la titrisation fait son retour comme mode de refinancement de l'économie ?

Introduction du schéma général de titrisation et de ses enjeux

  • Passage en revue de la structuration du véhicule de titrisation
  • Quels enjeux pour les émetteurs, qu'ils soient bancaires ou Corporate ?
  • Les mécanismes de rehaussement de crédit : pourquoi et comment ?
  • Le traitement comptable et fiscal des véhicules
    • Qu'entend-on par titrisation synthétique ?
    • Les Fonds Communs de Titrisation
  • Quel rôle pour les agences de notation avant et après la crise des subprimes ?

Etude de cas : travail à partir du rapport d'une agence de notation sur un programme de titrisation ABS récemment émis

Les titrisations hypothécaires RMBS, CMBS et covered bonds

  • Les conséquences de la crise des subprime : une régulation accrue
    • Comment Bâle 3 appréhende et régule la titrisation ?
    • Où en sont « Freddie et Fanny » sur le marché nord-américain des MBS ? Que prévoit le Dodd Frank Act ?
    • La fin des « conduits » et l'avènement des Covered Bonds
  • La titrisation hypothécaire : quelles spécificités ?
    • Les montages CMBS et RMBS
    • Tour d'horizon des transactions récentes sur le marché des RMBS et CMBS en Europe
    • Spécificités de l'analyse de sous-jacents hypothécaires

Etude de cas : les récentes émissions hypothécaires sur le marché français

Analyse de l'une d'entre elles

  • Le modèle allemand des Pfandbriefe : spécificités et critères de sélection des actifs sous-jacents sur ce marché
    • Les Covered Bonds : pourquoi et comment ce marché se développe ?
  • Présentation de ces obligations sécurisées
  • Un outil de financement des collectivités locales et de refinancement des banques

Etude de cas : une émission récente de Covered bonds en Europe

En conclusion : tendances récentes et perspectives des marchés européens et nord-américains





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