Réalité de l’exécution action en 2016

Exécution des ordres sous MIF

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  Maîtrise
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26 septembre 2017 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Appréhender l'arrivée de MIF 2 : implications et timing
  • Comprendre les limitations de la MIF sur le terrain de l'exécution action
  • Maîtriser les cheminements possibles des ordres selon la politique d'exécution mise en oeuvre

Formation éligible au CPF dans le cadre d'un parcours AMF CPF

Programme détaillé

Le cheminement de l'ordre

  • Parcours exécution, compensation et Règlement / Livraison
  • Rôles du
    • Broker
    • Compensateur
    • Dépositaire
    • TCC

Etude de cas : quels cheminements possibles pour un ordre cash equity aujourd'hui ?

Directive MIF : notions essentielles

  • Directive MIF1, les principaux objectifs de sa mise en oeuvre et les lacunes
  • Les principales mesures
    • Relation client : catégorisation et impact par catégorie, information et adéquation
    • Lieux d'exécution : fractionnement, création des SMN et internalisation systématique – Information pré-post négociation
    • Obligation de Best Execution / Selection

Etude de cas : Les cheminements possibles pour un ordre cash equity selon une

exécution sur un MR / SMN ou en internalisation

  • Quelles différences
    • Par rapport au client
    • En termes de : communication, rentabilité, risque

Les résultats constatés

  • Evolution de l'industrie depuis 2007
    • Nouveaux acteurs : SMN
    • Point de situation sur les Dark Pools et Crossing networks
    • Concentration des lieux d'exécution
  • Les impacts mesurés dans l'exécution des ordres
    • Liquidité
    • Coûts d'exécution
    • Taille des ordres
    • Politique d'exécution
  • Une nouvelle relation clients

Etude de cas : les cheminements possibles pour un ordre via Dark pools et Crossing

networks

MIF2 : contexte de la nouvelle règlementation

  • Principales évolutions identifiées :
    • Microstructure : algorithmes, market making, Co-Location
    • OTF et les nouveaux lieux d'exécution
    • Transparence renforcée pour tous les acteurs
    • Meilleure exécution : devoir de publication de tous les acteurs
    • Elargissement à d'autres classes d'actifs, notamment les commodities
    • Agenda de la mise en oeuvre
    • Quel paysage demain pour l'exécution
    • Quels impacts dans la relation client ?

Etude de cas : les cheminements possibles demain pour un ordre cash equity / dérivés

/obligataire




Pablo Garmon

Pablo Garmon

Responsable de la mesure de la qualité d'exécution pour TAG. Pablo est ancien adjoint du DG de GL Trade pour l'Europe Continentale. Pablo est un expert de l'exécution, sujet sur lequel il intervient régulièrement et a publié plusieurs articles (Agefi, Les Echos)

Pablo Garmon anime également les formations :



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