Gestion du collatéral

Systèmes et optimisation de la gestion du collatéral

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  Maîtrise
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28 novembre 2017 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Maîtriser les enjeux de la collatéralisation aujourd'hui et ses conséquences financières
  • Comprendre les systèmes de gestion du collatéral : acteurs, processus et particularité
  • Connaître les points clé pour optimiser la gestion de collatéral
Programme détaillé

Pourquoi collatéraliser ?

  • CCP, transaction bilatérale et banques centrales : un recours grandissant
  • Impact en réduction du risque de contrepartie et transfert en risque de liquidité

Processus de collatéralisation

  • Valorisation du portefeuille à collatéraliser
  • Définition de la liste des titres recevables en fonction des contreparties
    • Cash
    • Titres obligataires : souverains, corporates et credit claim
    • Rôle du Repo et Prêt - Emprunt de titres
    • Autres : or, produits de titrisation etc.
    • Paniers de titres GC basket et spécial collatéral
    • Logique de corrélation
  • Où trouver le collatéral : qui en a et qui en a besoin ?
  • Haircuts : niveaux exigés
  • Valorisation du collateral
    • Seuils d'appel de marge
    • Fréquence du Marked-to-Market

Etude de cas : exemple de constitution de collatéral pour des transactions sur dérivés OTC bilatéraux ou par CCP

Système de gestion du collatéral

  • Dépositaires : Euroclear, Cédel, CACEISet US custodian banks
  • Gestion du collateral tripartite : principes et intérêts
  • Collateral Management System / CMS
    • Articulation Eses, Banque de France et LCH Clearnet
    • Collateral Basket With Pledge (CBWP)
    • Appels de marge (Target 2)
    • Interopérabilité
  • Processus de Règlement / Livraison
  • ISDA et FPML
  • Rôle de la banque clearing broker dans la transformation de collatéral

Etude de cas

- Constitution du collatéral (reprise des cas précédents) et gestion tout au long de la vie de la position

- Analyse : dangers à surveiller dans les transactions bilatérales : last days at Lehman et dirty tricks

- Evolution du cadre règlementaire EMIR

- Processus de résolution

Optimisation de la gestion du collatéral

  • Le service de gestion du collatéral : rôle et nécessité
  • La marge de manoeuvre
    • Gestion de la qualité
    • Baisse des suspens
    • Mesure de risque
  • Opération de substitution et collateral swaps
  • Re-hypothecation des titres déposés en collateral : principe et limite
  • Risques de collateral crunch ?

Etude de cas




David Gardiner

David Gardiner

Après 30 ans passés au sein de plusieurs brokers (Fulton Eurolink, Prebon Yamane, Euro Brokers) à  différents postes opérationnels et de direction et dans plusieurs pays, David a assuré la direction commerciale de SwapClear au sein de LCH Clearnet pendant plus de 10 ans. Cette expérience fait de lui l'un des meilleurs spécialistes de la compensation des dérivés OTC. Aujourd'hui indépendant il met cette expertise à  votre disposition au cours de ces deux journées de formation ou en sur mesure pour vos équipes. David est bilingue et anime également ce sujet en anglais, en France ou à  l'étranger.

David Gardiner anime également les formations :



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