Gestion des cessions temporaires, Prêt – Emprunt et Repo

Risques, pratiques et techniques de traitement des opérations de Prêt - Emprunt et Repo

  2 jours
  Expertise
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20 et 21 avril 2017 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Maîtriser le montage des opérations de cessions temporaires de titres dans différents environnements

  • Comprendre les points de vigilance, les risques et les cas particliers

  • Maîtriser les caractéristiques des Repos et la gestion du collateral

Programme détaillé

La mutation des marchés financiers

  • Une nouvelle approche des risques : marché, crédit, opérationnel
  • L'émergence du tout réglementaire
  • Modalités de fonctionnement des marchés organisés et OTC

Etude de cas : analyse des affaires ayant mené au renforcement de la régulation

Pourquoi monter un Prêt - Emprunt de titres ?

  • La couverture
  • Optimisation des portefeuilles et fiscale

Etude de cas : analyse de situations type demandant la mise en place d'un PE de titres

Définition opérationnelle : les éléments d'une transaction

  • Fees et rebate
  • Taux de rétrocession de dividende
  • Recall
  • Type de garantie (cash, titres et pools)

Etude de cas : les étapes d'une opération de PE de titres de l'initiation au dénouement

Les différents types de contrat de prêt-emprunt

  • Définition d'un contrat cadre
  • Limites d'application des contrats

REPO

  • Quelles différences avec le prêt-emprunt ?
  • Caractéristiques des prêts-emprunts, des equity-repo et des repo
  • Gestion des REPO et des prêt-emprunts

Focus sur la gestion du collatéral

  • Les différents types de gestion du collatéral
  • Gestion en bilatéral / en fee trade / en pool
  • Mixité des solutions de collatéralisation
  • Importance des contrats-cadre et leurs limites
  • Gestion en triparty : rôle de l'agent triparty ?

Repo tripartite : mécanisme et fonctionnement

Le PnL de l'activité de Prêt Emprunt

  • Commissions
  • Rémunération des garanties cash
  • Funding, dividendes, arbitrage sur OST
  • La fiscalité

Les spécificités dans la gestion des Prêts - Emprunts de titres

  • Impact des évènements sur le titre prêté :arrêt du prêt (Opérations Sur Titres)
    • Réglementation
    • Traitement de l'arrêt du prêt

Etude de cas : analyse d'impact d'OST sur les opérations de Prêt - Emprunt de titres

Clearing des opérations par une CC

  • Mise en place d'un service de clearing des opérations de prêt-emprunt
  • Margin Collateral et Clearing Fund : le prix de la compensation
  • Avantages et inconvénients de la compensation
  • Le clearing des activités OTC : l'avenir ?

Etude de cas : comparaison d'une opération traitée en OTC et d'une opération clearée

Points de vigilance : suivi du calendrier,non respect des engagements

  • Réglementation et pratiques de marché
  • Analyse du risque et cas de suspens



Arnaud Poulain

Arnaud a une longue expérience opérationnelle sur les back offices dérivés actions. Il a été responsable du back office prêtemprunt de titres chez Cheuvreux de Virieu, puis chez Calyon avant d'y prendre la responsabilité des Back office Titres action. Il est aujourd'hui consultant et chef de projet au sein du cabinet de conseil Ithaque.



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