Analyse crédit d’un émetteur

Solvabilité et rating des banques et des entreprises

  2 jours
  Expertise
  2080

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26 et 27 juin 2017 (Paris centre)
Objectifs de la formation

  • Maîtriser les techniques d'analyse crédit appliquées aux entreprises industrielles, commerciales ou financières
  • Acquérir une méthodologie d'analyse crédit
  • Trouver les informations clés notamment sur Bloomberg et savoir les utiliser
Programme détaillé

L’analyse Crédit

  • Facteurs de Risque Financier
    • Analyse de profitabilité
    • Ratio de couverture des coûts fixes : Ebit, Ebitr, revenus et charges différés
    • Structure du capital/ Ratio de protection des actifs
    • Prise en compte des actifs hors bilan
    • Ratios de cashflow : ratios clé et calcul des Free operating cash flows
    • Analyse des covenants
  • Facteurs de Risque Business
    • Caractéristiques de l’industrie, Environnement et perspectives de l’industrie.
    • Position concurrentielle de l’entreprise (Marketing, Technologie, Efficacité, Régulation...)
    • Qualité du Management
    • Taille relative de l’entreprise et vulnérabilité due au degré de diversification du business
    • Emprise sur les banques et caractère systémique « too big to fail »
  • Le discours du management
    • Analyser les informations et les transformer en note

Etude de Cas d’une entreprise industrielle et comparaison / pairs.

  • Comptes et SIG des entreprises industrielles dans une optique d’analyse de crédit. Une attention particulière sera apportée à la prise en compte du hors bilan.

Analyse crédit des Banques et sociétés financières

  • Concepts sous-jacents à l’analyse et la notation des banques
    • Information de calibration contenue dans les prix des dérivés de crédit
    • Fonds propres comptables, économiques et règlementaires, RAROC
    • Les approches Bâle II et Bâle III et ratios prudentiels
  • Spécificités des comptes, SIG, et ratios des banques
    • Qualité des crédits: composition du portefeuille, NPL et provisionnement
    • Ratios de crédit, profitabilité, liquidité et de solvabilité des banques
    • Spécificités des ratios bancaires et des ratios des sociétés d’assurance

TP analyse d’une banque pour modéliser le Raroc, les ratios prudentiels, la probabilité de défaut, le modèle de Merton, et le rating

Méthodes de notation, et élaboration d’une notation interne

  • Lien entre probabilités de défaut et notations interne/agence
  • Méthodes dérivées de l’analyse discriminante et de l’approche structurelle
  • Élaboration d’une note en utilisant l’analyse discriminante / l’analyse structurelle
  • Utilisation de Bloomberg et Excel pour calibration des notes / comparaison aux pairs notés par les agences de rating

Études de cas :

– Rating de sociétés financières / non financières

– Distance de Défaut (EDF)

– Calcul de la probabilité de défaut dans une approche mixte

– Ajustements qualitatifs




Vandad Ghiassi

Vandad, Ecole Centrale, SFAF a été Responsable du risk budgeting des fonds fixed income et diver-sifiés de Paribas, directeur de recherches quan-titatives chez Baring AM, risk manager et gérant de CDO chez Fortis, gérant chez Oddo AM. Ses domaines d'ex-pertise sont l'allocation d'actifs, le calcul de risque, la gestion de taux, crédit et quantitative actions. Il a enseigné le pricing des dérivés et la simulation Monte Carlo à  l'Université de Vinci.

Vandad Ghiassi anime également les formations :



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