• 4 et 5 juillet 2012 à Paris centre    s'inscrire à la formation
• 6 et 7 décembre 2012 à Paris centre    s'inscrire à la formation

• Connaître les principaux acteurs impliqués
• Savoir analyser et valoriser des biens immobiliers détenus dans un portefeuille d’actifs
• Comprendre par la pratique comment optimiser le montage du financement
• Faire le point sur le cadre juridique

Qui a besoin de financements structurés ?
Pourquoi ?

• Présentation des cas «fil rouge» qui seront étudiés au cours de la formation
  • Acquisition de portefeuille d’immeubles
  • Valorisation d’un centre commercial
  • Déconsolidation d’actifs par Sale and Lease-back
  • Refinancement par titrisation RMBS
• Qui réalise ces opérations de financement immobilier ?
  • Promoteurs / Investisseurs / Fonds / Corporates
  • Logiques respectives et poids des acteurs dans le marché
• Quels sont les risques associés ?
  • Risques liés à l’opération immobilière ou au portefeuille immobilier
  • Risques liés au montage financier

Analyse des principaux montages : cas par cas

• Financer ses constructions
  • Logique, acteurs et déroulement du financement
  • Financements (Hypothécaire ; Non hypothécaire ; LBO)

Étude de cas : financement d’acquisition de portefeuille incluant des actifs de bureaux et un actif hôtelier

• Investir
  • Diversification, rendement, sécurité : logique de l’investissement immobilier
  • Nature et spécificités des véhicules réglementés (SIIC, SCPI, OPCI) et des véhicules non-réglementés

Étude de cas : analyse des classes d’actifs immobiliers et valorisation d’un centre commercial

• Se refinancer
  • Pourquoi se refinancer ?
  • Acteurs du refinancement
  • Principaux véhicules de refinancement

Étude de cas : programme de refinancement par titrisation RMBS noté par Moody’s

• Externaliser et optimiser son patrimoine immobilier
  • Logique et limite de l’externalisation
  • Organisation et acteur d’une opération d’externalisation

Étude de cas : déconsolidation d’actifs par Sale and Lease-back

Mesurer les risques

• Mesurer les risques d’une opération immobilière
  • Tests de sensibilité sur modélisations : ratios DSCR, ICR, le TRI
  • Mener une Due diligence d’un projet immobilier

Étude de cas : analyse de l’état locatif d’un portefeuille d’actifs logistiques

• Mesurer les risques de la structure financière
  • Levier recherché : dette senior, junior, mezzanine
  • Subordination et cash waterfall
  • Qualité de la signature de l’investisseur et / ou de la société opérationnelle
  • Contraintes de distribution du financement : club deal, syndication, titrisation
  • Analyse des agences de notation : principes et limites
  • Les garanties : suretés et covenants

Étude de cas : mesure des risques et optimisation du financement sur les dossiers préalablement étudiés

Sylvaine Chubert

Sylvaine a 20 ans d’expérience au sein de grands groupes bancaires (ING, Rabobank, BNP Paribas) où elle a exercé des fonctions commerciales puis de gestion des risques sur des financements Corporate, Trade Finance puis de Financement de Projets immobiliers. Depuis plus de 10 ans, elle est également professeur invitée à l’université de Paris Dauphine où elle enseigne les financements structurés. Aujourd'hui, elle intervient en tant que formatrice et consultante auprès de banques et grandes entreprises exportatrices et du secteur immobilier.

Sylvaine Chubert anime également les séminaires :

• ENV06 - Microfinance et «social business»
• IMM100 - Techniques avancées d’analyse et de modélisation d’actifs immobiliers
• CF114 - Les Financements structurés
• CF115 - Les fondamentaux du financement de projets