• 25 et 26 juin 2012 à Paris centre    s'inscrire à la formation
• 18 et 19 octobre 2012 à Paris centre    s'inscrire à la formation

• Comprendre les mécanismes de prix des Caps / Floors et des Swaptions et leurs sensibilités
• Maîtriser les techniques de couverture du risque associées à ces produits
• Comprendre le travail du trader dans sa gestion de book au quotidien des Caps / Floors et des Swaptions

Introduction au trading de Caps / Floors et de Swaptions

• Options de taux d’intérêt
  • Rappel des fondamentaux sur les prix des options
  • Options sur taux vs options sur prix
  • Pricing par Black & Scholes, smile de volatilité
• Produits de taux optionnels standards sur les marchés organisés et OTC
• Données de marché
  • Bootstrap des volatilités ATM
  • Fonction de distribution du forward, calibration d’une fonctionnelle de smile «arbitrage free»

Risk Management d’un book de Caps / Floors et de Swaptions

• Rappel de la théorie de BS : définition des paramètres de gestion d’une option
• Principe du delta hedging en dynamique : Gamma Vs Théta

TP Excel : Simulation de Monte Carlo : couverture dynamique en delta

• Delta de taux : delta parallèle, risk bucketing
• Gestion de gamma de taux : gamma parallèle vs ACP, cas d’une swaption
• Gestion de Vega : surface de volatilité, vanna, volga
• Gestion de book : pnl réalisé vs pnl expliqué
• Mises en situation : cotations client, couverture au premier ordre et risk management

TP Excel : Pricing et couverture des instruments financiers suivants :

- Cap euribor, tunnel

- EMTN taux fixe callable

- EMTN indexé sur la pente CMS2 CMS10

Samy Ben Aoun

Diplômé des Mines de Paris et du Master Probabilité & Finance de Paris VI, Samy est trader exotique de taux euros depuis 2006 chez CA CIB.