Formation : Pricing et modélisation des structurés de taux

Comprendre l’évaluation et le risk management des exotiques de taux

MF38
Mathématiques Financières

Pricing et modélisation des structurés de taux

Comprendre l’évaluation et le risk management des exotiques de taux

Niveau : Expertise    Durée : 2 jours    Prix : 1980 € HT    6 participants maximum

Intervenant : Antonin Chaix

Fiche séminaire
  Prochaines sessions

  Objectifs de la formation
  • S’initier aux produits structurés de taux complexes
  • Maîtriser les techniques d’évaluation et de risk management de ces produits
  • Se familiariser avec les différents modèles de courbes
  Programme de la formation

Le marché des structurés de taux

  • Structuration des produits de taux : les EMTN
  • Relation arrangeur / émetteur / investisseur
  • Une typologie des exotiques de taux

Petits rappels sur les produits vanille et de 1ère génération

  • Evaluation des caps / floors / swaptions
  • Plate-forme de pricing / risk management pour les structurés de taux
  • Ajustements de convexité, digitales, corridors spread options…

TP Excel : Pricing des caps / floors, swaptions à partir d’une courbe de taux et de volatilité de marché

Les exotiques complexes ou la nécessité d’un modèle de courbe

  • L’impossibilité d’une évaluation par formule fermée
  • La nécessité d’une modélisation de l’ensemble de la courbe des taux

Panorama des modèles de courbes

  • Modèles à taux court (Vasicek, CIR)
  • Le cadre HJM
  • Modèles gaussiens de type Hull & White
  • Libor Market Model (BGM)
  • Swap Market Model (Jamshidian)

Focus sur le modèle Hull & White 1 facteur

  • Modélisation des zéro-coupons et des taux forward instantanés
  • Mean reversion, formes de volatilité et caractère markovien
  • Pricing des caplets et swaptions
  • Procédure de calibration (bootstrap)
  • Méthodes numériques : Monte Carlo et différences finies ?

TP Excel :

- Pricing de caplets et swaptions dans le cadre Hull & White

- Calibration du modèle

La swaption bermuda : un produit emblématique

  • Caractéristiques du produit
  • Décomposition en most expensive + switch option
  • Comprendre l’effet de la mean reversion

TP Excel : Pricing d’une swaption bermuda, impact de la mean reversion

Vers plus de complexité

  • Multi-callable : reverse floater, corridor, CMS spread option…
  • Path-dependent : target redemption notes, snowballs, volatility bonds…
  • Approche : comprendre les produits et appréhender leurs risques
  • Et surtout : savoir se satisfaire de modèles imparfaits… tout en s’assurant de leur caractère conservateur
  à propos de l'intervenant

Antonin Chaix

Antonin est un spécialiste des dérivés de taux. Ancien analyste quantitatif au sein de Calyon et Ixis Cib, Antonin a développé pour Bärchen plusieurs modules sur les mathématiques financières et le pricing des dérivés complexes. Il intervient également à l'ENSAE et à l'université Paris VI.

Antonin Chaix anime également les séminaires :